财报亮眼、暗流涌动 京东距离春天还有多远?

时间:2019-08-24 来源:www.bvehk.net

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作者严祥清

来源投资网络业务深度

投资者纷纷涌入,担心错过京东的投资机会。 8月13日,在投资者的影响下,在美国股票市场上市的JD.N股票价格上涨12.89%。这是该公司过去五年来最大的单日涨幅。

京东丽丽的财务报告促使投资者做出购买决定。数据显示,京东过去12个月的活跃用户数已增至3.231亿。三个月前,这个数字是310.5百万。换句话说,在一个季度中,京东的用户数量增加了3%,大约有1000万用户。

用户的增长推动了京东业绩的增长。根据财务报告,京东2019年第二季度的净收入为1503亿元,同比增长22.9%;归属于普通股股东的净利润为6.18亿元,而去年同期净亏损为21.2亿元。非美国会计准则下的财务利润更令人印象深刻,达到35.59亿元,同比增长超过6倍。

刘强东表示,京东用户数和收入增长,从京东市场的不断下沉,这些用户可以沉到第三至第六线市场;与此同时,利润的重要原因是,过去几年的业务布局已经开始平衡利润甚至利润,如京东物流接近盈利平衡。 2018年,京东物流“总损失超过28亿”。

然而,本财务报告中的许多引人注目的数据并不意味着京东的冬天几乎已经结束。

1.物流难以支撑京东的未来

这不是电子商务业务,而是真正促进JD业绩增长的物流。

第二季度,京东电子商务业务为公司贡献了1335亿元,约占89%。包括物流在内的服务业收入仅占总收入的11%。

但是,从增长率的角度来看,它是不同的。京东物流第二季度同比增长98%,电子商务业务仅实现20.8%的同比增长。

在一定程度上,京东丽丽第二季度的增长率是物流业务的贡献。实现利润也是由于物流成本的节省。

今年4月,刘强东发出内部信函称京东物流2018年亏损超过23亿元。这是亏损的第12个年头。如果是这样的话,京东物流的资金只能用两年时间。因此,拜访兄弟的京东兄弟努力增加件数,增加公司收入。

从那以后,京东的物流员工没有基本工资,而且这些都包含在绩效中,收入与绩效挂钩。这是狼企业文化的展示,所以表现贡献也很明显。没有基本工资,这直接带来了员工成本的节省,然后公司的利润,以及包含绩效的结果是物流人员。为了赚取收入,它提高了公司的效率并增加了公司的收入。

京东在财务报告中表示,公司的物流承包费用占去年收入的6.1%,为6.7%。 “主要原因是物流能力利用率和员工生产率的提高。”

然而,在这种狼文化的“蹲”过去之后,京东物流有多大的表现灵活性?在这个时候,京东物流是否能像刘强东所说的那样实现“收支平衡”,这是值得怀疑的。

不仅是京东的内部问题,而且京东的物流竞争也很激烈。

2017年,京东物流被本集团剥离,并开始从京东商城接受外部订单。 2018年10月,京东物流正式为个人客户推出快递服务。每一步都将直接与阿里的新秀物流和顺丰控股竞争。

阿里投资了申通,圆通,BES汇通(白石快递),中通,并通过与“四通亿达”的合作,形成了一个48小时的物流圈,以相对较轻的资产模式围攻京东物流;顺丰速运在电子商务以外的市场形成了强大的护城河,京东物流难以突破。

事实上,京东物流仍然扮演着自我家庭的角色。目前,京东物流的内部订单约占70%,外部订单仅占30%。为了实现到2023年外部单位收入超过50%的目标,有必要与阿里物流和SF竞争。这些都非常不确定。

2.电子商务收入越来越接近行业上限

经过多年的快速发展,电子商务已经越来越接近行业的上限。根据国家统计局的数据,今年1至7月消费品的网上零售额增长了20.2%,这是自2015年统计局公布的统计数据以来的最低值。

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虽然这些数据表明它仍在增长,但增长速度已显着放缓。因此,我们必须对京东电子商务的发展保持警惕。无论是电子商务还是实体零售,最终都是消费,任何公司都无法应对这一趋势。国家统计局也清楚地表明,自2010年以来,中国社会消费品的增长率一直在下降。

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事实上,除了过去几年推动电子商务发展的用户数量外,另一个因素是实体零售业的下滑。电子商务侵蚀了实体零售的份额,实现了自身的快速增长。随着这种情况的结束,电子商务高速增长的神话也将结束。

在行业大趋势下,京东自然不会免疫。京东电子商务业务的增长率一直在下降,从2018年第一季度的31%下降到2019年第一季度的18.7%。虽然在2019年第二季度恢复,但恢复到20%的增长,但增长率很低。国家已满。

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五环的高速增长之路给了京东的启示,而沉没的市场空间也很大。统计局的统计数据显示,农村地区的消费增长明显快于城市消费增长。因此,京东目前正将其增长的希望寄托在下沉的市场上。

为了争夺下沉市场,京东在2018年底建立了新的社交电子商务业务部门,将社交电子商务业务提升到新的战略水平。这项业务旨在沉沦人民。

京东首席财务官黄选德还在绩效会议上透露,今年上半年,京东投资18亿元,主要用于三线和四线城市的相关计划,不仅包括新的微信平台,还有进一步渗透在三线和四线城市。物流业务。

从结果来看,京东扩大了其最初的市场业绩。京东零售集团首席执行官徐磊在绩效会议上透露,公司目前三至六线的增长率高于一线和二线城市,近70%的新用户来自低端市场城市。根据送货地址,超过一半的用户来自低线城市。

然而,京东在下沉市场的竞争不亚于物流业务的竞争。目前尚不清楚沉没的市场能为JD带来多少。

3.下沉市场中的竞争对手

沉没的市场可能无法为JD提供足够的表现。

从对等方接收数据时失败